MLCC下行周期终结！国巨营运长定调：AI钽质电容需求爆发，2025年被动元件全面复苏
2025年，全球被动元件市场迎来重要转折点。国巨（YAGEO）营运长王淡如近日明确表示：「积层陶瓷电容（MLCC）市况已看到复苏迹象，价格压力也见缓解」，伴随AI应用百花齐放带动被动组件需求，助攻本季传统淡季营收仍可维持上季水平，毛利率、营益率呈现双率双升。
这一判断与此前村田制作所、太阳诱电等两大日系被动组件巨头的观点完全一致。三大被动元件龙头企业同时看多，意味着行业底部已确认，回暖格局基本确立。
MLCC景气信号：BB值回升，下行周期尾声确认
MLCC作为被动元件市场的风向标，其景气度直接反映整个电子元器件产业链的健康程度。国巨营运长王淡如指出，从订单出货比（B/B值）观察，已看到景气复苏的明确讯号。
2023年至2024年，MLCC行业经历了漫长的去库存周期。标准型MLCC价格承压，部分规格价格跌幅一度超过20%。但随着AI服务器、电动汽车、5G通信等新兴应用领域需求持续攀升，MLCC市场开始出现结构性改善。
国巨强调，整体积层陶瓷电容市场已经显示出回稳的迹象，可说是「景气下行周期的尾声已经到了」。虽尚未看到强劲反弹，但2025年整体市场走势应会转向正面。业内关注的价格走势方面，国巨表示市场正在回归传统的供需动态，今年价格压力确实有所缓解。
钽质电容：AI时代最被低估的高毛利王牌
如果说MLCC是国巨的基石业务，那么钽质电容则是其高毛利战略的王牌。国巨营运长特别指出：钽质电容需求正在显著增加，尤其在AI相关应用中表现突出。
全球有机高分子钽质电容市场规模预计在2024年约为4.9亿美元，虽然远低于MLCC市场的132亿美元，但其高毛利特性，完美契合国巨目前专注于高附加值产品的战略方向。
钽质电容的AI应用场景
- AI服务器与加速卡：高电容密度支撑大功率供电，是GPU供电模块的关键元件
- 自动驾驶计算平台：高可靠性+耐高温特性，满足车规级严格要求
- 数据存储设备：SSD、HDD的断电保护方案，保障数据完整性
- 计算机视觉系统：相机、光达、雷达的小型化高性能需求
尤其值得关注的是，单台AI服务器的MLCC用量可达2万颗，是传统服务器的4倍。钽质电容在AI服务器电源模块、滤波电路中的用量同样大幅增长。作为国巨授权代理，avadz.cn可为您提供包括钽质电容、MLCC在内的全系列YAGEO原厂正品采购支持。
国巨产品组合升级：高附加值战略的深层逻辑
国巨近年来持续推动产品组合优化，从标准型被动元件向高端、高附加值产品转型。这一战略在市场回暖期体现出明显的乘数效应——当景气回升时，高毛利产品的利润弹性远大于标准产品。
国巨看好，受惠AI助攻，本季传统淡季业绩仍可持平上季，随着产品组合提升，毛利率、营益率可望分别季增1.5至3个百分点，呈现双率双增。
从产品线来看，国巨的三大战略级产品方向为：
- AI服务器专用电容：包括高容量MLCC（X6S系列）和聚合物钽电容（HC系列），满足AI芯片的大电流供电需求
- 车规级被动元件：通过AEC-Q200认证的高压MLCC和抗硫化电阻，适配新能源汽车800V高压平台
- 高性能电感与TVS：纳米材料功率电感（120A大电流承载）和薄型TVS二极管，覆盖AI服务器与5G基站场景
三大巨头同时看多：被动元件行业底部已现
三大被动元件巨头观点对比：村田制作所看好MLCC订单回暖，太阳诱电关注AI带动高端MLCC需求，国巨确认下行周期尾声并强调钽质电容需求爆发。三大巨头同步释放积极信号，预示行业底部已现。
对于采购商和工程师而言，这意味着：标准型MLCC价格有望在2025年Q2-Q3企稳不再继续下探，高端产品（车规级、AI专用）的交期可能逐步拉长，钽质电容等小众高毛利品类值得提前布局。
选型与采购建议
- AI服务器项目：优先选型国巨HC系列聚合物钽电容和X6S高容量MLCC，确保供电稳定性和散热效率
- 汽车电子：选用国巨车规级X7R/X6S系列高压MLCC，AEC-Q200认证产品在长期可靠性方面有明显优势
- 工业控制：建议备货高可靠性贴片电容和抗硫化电阻，应对工控场景极端环境
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