2026年4月15日的国巨法说会上，管理层传递了一个明确信号：AI带来的被动元件需求风暴正在全面爆发。国巨第二季营运表现有望优于第一季，整体接单出货比（B/B ratio）维持强劲水平，而钽质电容——这个此前被不少人视为"小众"的产品线——已成为当前订单动能与能见度最佳的产品之一。
对于电子制造企业的采购与供应链管理者而言，国巨这场法说会透露的信息远不止财务数据，它描绘了一幅2026年下半年乃至更长周期内被动元件市场的结构性走势图。哪些产品线会持续紧张？哪些品类值得提前锁定产能？供应链策略该如何调整？本文将逐一解读。
AI渗透率攀升：国巨AI相关营收占比突破15%的关键拐点
国巨在法说会上披露的核心数据之一是：第一季AI相关业务营收占比已达约13%至15%。这一数字在被动元件行业中被视为结构性转变的临界点——当AI相关营收占比超过10%，意味着AI已从"增量业务"升级为"核心增长引擎"。
更关键的是，国巨预期全年这一占比有机会攀升至15%以上。背后的驱动力不仅是AI服务器的持续放量，更包括AI应用从云端向边缘端的下沉：自动驾驶计算平台、工业AI视觉检测系统、智能机器人等场景对高端被动元件的需求正在加速释放。
从选型角度看，AI服务器对MLCC的用量是传统服务器的4倍（单台约2万颗），同时对钽质电容、聚合物电容等高附加值产品的需求更是呈指数级增长。这意味着采购部门在规划2026年下半年至2027年的物料预算时，需要将AI品类元件的供应风险权重大幅提升。
钽质电容：AI时代最紧缺的被动元件品类
国巨在这次法说会上特别强调了一件事：钽质电容——特别是聚合物钽电容产品线——是当前"订单动能与能见度最佳的产品线之一"，且"下半年需求掌握度相对清晰"。
这个判断有充分的数据支撑。今年3月初，国巨旗下基美（Kemet）已再度向客户发出涨价通知，KO-CAP T523系列聚合钽电容器全线调涨，4月1日生效。这不是个例，而是钽质电容进入卖方市场的直接信号。
为什么会是钽质电容？核心原因有三：
第一，AI服务器GPU供电模块对电容密度有极高要求。聚合物钽电容在单位体积内的电容密度远超传统铝电解电容，且ESR（等效串联电阻）更低，高频特性更优，完美匹配AI加速卡的供电需求。
第二，钽质电容的市场准入门槛极高。正如国巨所言，这个领域"涉及从钽矿开采、化学制程到封装与制造的整合能力"，且"须具备规模与销售体系"。全球钽质电容市场长期由少数几家巨头掌控，新进入者极难在短期内形成有竞争力的产能。
第三，供应端结构性紧张短期难以缓解。钽金属本身属于稀有金属，矿源主要集中在地缘政治敏感区域，供应链本身就存在天然的脆弱性。叠加AI需求暴增，供需缺口短期内难以弥合。
对于工厂采购来说，这意味着一个明确的策略方向：钽质电容的选型和采购前置期需要大幅提前。传统的按需下单模式在高需求期内可能面临6-8个月以上的交期压力，通过与国巨一级代理商建立年度框架协议、锁定产能配额，是控制供应风险的务实选择。
MLCC市场：供需回归健康，但涨价趋势未变
与钽质电容的火爆相比，MLCC市场呈现另一种景象。国巨指出，MLCC市场供需已逐步回归健康，分销渠道销售动能转强，补库存需求回温。相比2023-2024年的周期性低谷，这是一个积极的信号。
但国巨同时强调，未见过去景气循环中常见的"重复下单或恐慌性拉货现象"。这意味着此轮复苏是真实需求驱动的健康增长，而非投机性囤货。整体库存水位较去年同期下降，渠道健康的库存水平为后续价格稳定提供了基础。
在价格层面，国巨自2025年第四季起已针对多个产品线进行调价：AI服务器用高阶产品、一般分销品项及SSD应用产品均有不同程度的涨幅。虽然部分调整尚未完全反映于营收，但随着新合约逐步生效，价格效益将在后续季度逐步显现。
值得关注的是，国巨近期还针对部分成本与售价结构失衡的品项进行了调整，主要涉及消费性电子与部分车用领域。在原材料（钽、银）成本持续上扬、能源与物流成本同步攀升的背景下，价格上行趋势短期内不易消失。
供应链策略建议：涨价周期中的采购应对
结合国巨法说会释放的多重信号，以下采购与供应链策略值得参考：
1. 钽质电容：立即启动年度产能锁定。作为目前供需最为紧张的产品线，钽质电容的交期可能持续拉长。建议与国巨授权代理商沟通年度用量预估，锁定至少6-9个月的产能配额。聚合物钽电容（如KO-CAP系列）应作为重点关注品类。
2. AI相关MLCC：提前储备，避免生产中断。虽然MLCC整体供需健康，但AI服务器专用MLCC的供应可能持续偏紧。建立安全库存水位，将常规采购周期从8-12周延长至12-16周。
3. 关注涨价传导节奏。国巨的合约调价正在逐步生效中，新采购订单将面临更高的价格水位。对于已有长期协议的项目，建议核查价格锁定条款的到期时间。
4. 加强与一级代理的信息协同。国巨法说会上披露的B/B值、库存水位、产能利用率等关键指标，优质的一级代理商通常能提供更具颗粒度的市场动态解读。
结语
国巨法说会描绘了一幅清晰的行业走向图：AI正在从根本上重塑被动元件市场的需求结构，钽质电容成为当前最紧俏的品类，MLCC在健康复苏中面临价格上行压力。对于制造企业而言，在这个周期转换的关键节点上，提前调整采购策略、选择可靠的一级代理合作、锁定关键物料的供应保障，是在2026年下半年竞争中占据主动的关键一步。